La deuda pública subirá sobre el 41% del PIB alcanzando el nivel más alto desde 1990

Críticas en el Parlamento

Parlamentarios de oposición plantearon dudas al respecto: “tengo la preocupación de si vamos por buen camino", señaló el presidente del Senado, Juan Antonio Coloma (UDI).

Respecto de la evolución de la deuda pública, Coloma advirtió que "claramente vamos a gastar más de lo que vamos a crecer". En esa línea, alertó de que "tenemos que cambiar el eje de este Presupuesto, porque si lo hacemos igual que el año pasado; porque básicamente yo no veo un cambio tan significativo, podemos terminar más o menos igual que ahora".

El diputado Miguel Mellado (RN) criticó que "el crecimiento del PIB de 2,5% es demasiado optimista" y afirmó que el aumento del gasto público de 3,5% "va a ser, de todas maneras, con mayor endeudamiento".

Desde el oficialismo, el senador y presidente de la comisión mixta de Presupuesto, Ricardo Lagos Weber (PPD), dijo que le "preocupa la incertidumbre sobre los ingresos fiscales del litio y el riesgo de comprometer gastos permanentes con cargo a ellos".

La respuesta de Marcel

El ministro de Hacienda aclaró que la deuda neta (deuda bruta menos los activos financieros) no aumentaría en US$ 21.000 millones.

"La autorización de endeudamiento que está contenido en el articulado de la Ley de Presupuesto cubre no solamente el financiamiento del déficit del año, sino que cubre el refinanciamiento de la deuda que vence en el año. Además, también se contempla dentro de esa autorización la posibilidad de emitir deuda para prepagar o mejorar el perfil de la deuda en el transcurso del año", explicó.

Marcel precisó que la cifra que corresponde a endeudamiento es la de los US$ 19.500 millones. Dentro de ese monto, "más o menos, US$ 7.200 millones corresponden a amortizaciones de deuda, es decir, el refinanciamiento de deuda que vence", detalló.

Panorama fiscal

En este contexto, aunque el spread de la deuda chilena se ha comportado de buena forma en estos meses, otros países de América Latina han experimentado fuertes incrementos en su costo de financiamiento.

Colombia es un caso paradigmático, donde la mayor deuda pública ha presionado de manera muy significativa dicho costo: si hasta hace 10 años el diferencial era marginal, en la actualidad el gobierno colombiano se endeuda a una tasa 2% superior a la chilena.

Respecto de nuestro país, las circunstancias globales y un panorama fiscal que no parece estabilizado amenazan con generar también un aumento relevante en el costo de financiamiento, y con ello en la porción del gasto fiscal destinada a intereses y amortizaciones.

El riesgo radica en que el escenario fiscal planteado por el Gobierno, de estabilización de la deuda pública a partir de 2025, descansa en el supuesto de un aumento ínfimo en el gasto fiscal a partir de ese año.

En efecto, de acuerdo con el último Informe de Finanzas Públicas, la próxima administración tendría un espacio de gasto equivalente a 450 millones de dólares por año, resultado de la diferencia que se genera entre los llamados "gastos comprometidos" y los gastos consistentes con la regla fiscal.

Las estimaciones de convergencia de la deuda pública como un crecimiento del gasto público menor al 0,6% por año a partir de 2025 no parece un escenario viable. Al contrario, el gobierno parece encaminado a ocupar todo el espacio fiscal disponible, dejando a la próxima administración sin margen de acción.

Por ello, las dudas sobre la trayectoria fiscal del país no logran ser descartadas a partir del escenario delineado por el Ministerio de Hacienda.

El Gobierno parece encaminado a ocupar todo el espacio fiscal disponible, dejando a la próxima administración sin margen de acción.