¿Cuál es el piso del dólar en Chile? Analistas ven rango $850–$900

El dólar en Chile retrocedió a niveles no vistos en más de dos años y abrió el debate sobre su “piso” para 2026. La caída se asocia al rally del cobre, a un dólar global más débil y a un entorno financiero que, por ahora, favorece a monedas emergentes. A nivel local, la inflación contenida y la pausa de tasas del Banco Central sostienen al peso, aunque persisten dudas fiscales y de oferta de cobre. El consenso de mercado ubica un rango probable entre $850 y $900, con rebotes si repunta el dólar internacional o corrige el cobre ..

Hace un año el debate era opuesto: el tipo de cambio rozaba los $1.000 empujado por un cobre débil, dudas sobre China y un dólar internacional fortalecido. En enero de 2026, el panorama cambió con fuerza: el USD/CLP cotiza en el eje de $860 y tocó mínimos de más de dos años, lo que reabrió la discusión sobre el “piso” de corto plazo. El movimiento coincidió con un repunte del cobre y la percepción de que el billete verde perdió tracción frente a otras canastas. Para ordenar el análisis, conviene separar factores externos —cobre y dólar global— de los locales —inflación, tasas y cuentas fiscales—, y cruzarlos con lo que efectivamente están transando los agentes en Chile. Con ese marco, el mercado identifica zonas donde la presión compradora o vendedora tiende a aparecer.

Viento de cola externo: cobre fuerte y dólar global más débil

El mayor respaldo externo del peso proviene del cobre: en las últimas ruedas, el contrato tres meses en la LME marcó máximos históricos por encima de US$14.000/t, impulsado por compras especulativas y expectativas de oferta más ajustada. Aunque la demanda física no acompaña del todo, el efecto señal refuerza los términos de intercambio y mejora el ánimo hacia Chile, incluso si la producción local sigue contenida. En paralelo, el dólar global viene de un 2025 bajista, con caídas de doble dígito en algunos tramos, y bancos de inversión sostienen que el ciclo de fortaleza del billete verde se quebró, lo que tiende a favorecer divisas emergentes en ausencia de shocks. Si el cobre se mantiene firme y el dólar internacional no repunta, el sesgo del USD/CLP sigue siendo bajista en el margen.

Factores locales: inflación contenida, BCCh en pausa y presión fiscal

Por el lado doméstico, dos elementos han dado estabilidad al peso: la inflación volvió a ubicarse en torno al objetivo y el Banco Central de Chile optó por mantener la TPM en 4,5% en su reunión de enero, mensaje que ancla expectativas y reduce la volatilidad de corto plazo. El contrapunto está en las cuentas públicas: proyecciones privadas anticipan que el nuevo gobierno requeriría un ajuste del gasto cercano a US$4.500 millones para cumplir la regla fiscal, y mientras no haya detalles de implementación el mercado exige una prima de riesgo. Esa cautela fiscal limita la apreciación del peso cuando el dólar global cae, y explica por qué los quiebres sostenidos bajo $850 no han prosperado. En suma, el cuadro local es benigno para la estabilidad, pero no lo suficiente —por ahora— como para validar un piso mucho más bajo.